甲醛: 缺乏支撑 甲醛价格“旺季”偏弱
来源:卓创资讯    2023-03-30 19:27:46

[导语]3月份,国内甲醛市场价格震荡下移。供应充裕,但下游需求平平,且成本端缺乏支撑,是价格下行的主要原因。展望4月份,市场供需端改善有限,且成本端利空,预计市场价格延续弱势。

3月甲醛市场价格趋势震荡下移。上旬多方博弈,价格走势僵持,波动空间有限,中下旬成本及需求端缺乏支撑,价格重心震荡下移。截至3月30日,山东市场甲醛月均价1210元/吨,较上月下跌4元/吨,跌幅0.31%,较去年同期下跌15.86%。

供应水平维持高位


(资料图)

3月份仅有个别装置有短时检修和短时低负荷运行,多数主力装置运行正常,预估3月甲醛月度总产量约94.77万吨,较上月产量提升38.25%。月内市场供应量维持高位,市场供应端相对充裕,卖方仍意向积极出货维持合理库存,基于需求及成本两方挤压,工厂端调盘谨慎,价格表现承压。

市场刚需存在,但不及“旺季“预期”

按照传统的季节性需求及参照历史的运行规律来看,3月份可以看做甲醛的季节性消费旺季,业者对此预期较高。但从整体的需求情况来看,主力下游胶黏剂(板材)虽有一定刚性需求,但终端提升稍弱于预期,且在市场供应充裕的背景下,心态谨慎,择低刚需为主,支撑作用不足。精细化工多元醇等开工虽有提升,但部分配套上游,亦提振作用有限。

与原料价格联动性高行业理论利润围绕成本线上下波动

甲醇作为甲醛生产的唯一原料,在甲醛成本核算中占比超过90%,二者价格走势呈现正相关关系,甲醛对原料价格变动比较敏感,二者价格走势从趋势上往往保持一致。3月份内地甲醇市场月初短暂小幅反弹后进入震荡下移,沿海甲醇市场弱势下滑。基于成本端指引,上旬甲醛价格上下两难,波动有限,中下旬成本端支撑力度减弱,市场观望等跌,卖方报盘跟随下行。截至月底,甲醛行业月均理论盈利为11元/吨,较上月均值上涨7元/吨,整体盈利仍欠佳,成本端存在压力。

后市预期偏弱震荡

综合来看,成本端指引偏空,且供需面预期改善有限,预计4月份甲醛市场价格偏弱震荡,月均价较3月下跌,以山东市场为例,预计价格波动区间在1070-1230元/吨。

供需方面:4月份主力装置预期运行良好,供应端预期保持充裕,卖方仍意向积极出货维持合理库存。下游亦有一定刚性需求,但心态谨慎,随用随采,供需端面临博弈。

成本方面:整体供应端趋势增加,而需求端暂无明显增量,所以内地甲醇整体走势继续承压,预计4月内地甲醇市场或延续震荡下行走势。虽然进口成本仍在一定程度上支撑价格,但需求孱弱、供应预期增多等等利空消息影响,预计4月沿海甲醇市场弱势下滑。整体来看成本端指引偏空,后期甲醛价格不排除跟进回调,但基于行业理论盈利欠佳,可调整空间亦有限。

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